腾讯和Facebook对比,小巫见大巫
http://www.5ipr.cn   2017-03-24 09:35:26   36氪     卢晓明

3 月 22 日下午,腾讯又发了财报 , 2016 年全年,营收同比增长47 62% ,这已经是腾讯连续五个季度保持 40% 以上的增长,利润连续四个季度净利润增速,加上各种强劲的数据(不过游戏最近的增长稍有放缓)。
  原标题:你以为腾讯上天了吗?看看它跟 Facebook 的对比也许会淡定点 | 图说

  「 腾讯是不是也应该在继续挖掘中国消费力的同时,要尽快国际化? 」看看大洋彼岸的对手,才知道什么叫一山还有一山高。

  3 月 22 日下午,腾讯又发了 财报 , 2016 年全年,营收同比增长 47.62% ,这已经是腾讯连续五个季度保持 40% 以上的增长,利润连续四个季度净利润增速,加上各种强劲的数据(不过游戏最近的增长稍有放缓),你大概觉得,腾讯要上天了吧。

  然而,要是拿海外的对标 Facebook 比,你可能会觉得,腾讯跟你一样,都应该继续努力,只是人家要努力的目标已经不一样了。

  一、营收: Facebook 是腾讯的 1.4 倍跟对比电商市场的三家巨头一样,我们先来看看两个社交巨头的体量。

  可以看到,从营收绝对值上对比, 1998 年成立, 2004 年上市的腾讯,在 2015 年之前营收基本是超过成立于 2004 年的后起之秀 Facebook 。但是从 2015 年开始, Facebook 的营收就逐渐跟腾讯拉开差距,到了现在, 2016 年第四季度, Facebook 营收 88.09 亿美元,腾讯营收 64.19 亿美元,前者是后者的 1.4 倍。  

  二、毛利率: Facebook 超腾讯不止 20 个百分点在营收上,这位后起之秀 Facebook ,对比老兵腾讯,只能算略胜一筹,我们再来看看毛利,才知道 Facebook 有多赚钱。

  上次, 在阿里、亚马逊和京东三家的对比中 ,阿里以高达 60% 的毛利率胜出,腾讯的毛利率也差不多是类似的水平。

  可是看到 Facebook 的毛利,就发现啥叫没有最高只有更高, Facebook 最近几个季度的毛利率超过 80% ,而且还有缓慢增长的趋势,相较之下,腾讯的毛利率却在慢慢下降。

  从绝对值上来说,最新一季, Facebook 的毛利 77.62 亿美元,腾讯毛利 34.57 亿美元,前者是腾讯的 2.24 倍。 

  接下来,我们再来看看净利润,跟毛利一样, Facebook 的净利润远远超过腾讯(最新一季是 2.3 倍),净利率上,原来比腾讯低,后来也逐渐追赶。 

  我们可以发现,从营收和盈利的增速来说,腾讯都相当稳定,作为一个已经在互联网领域厮杀 20 年的社交巨头,它似乎已经成为了一头奶牛,可以稳定产奶。

  从自由现金流上来看,两家的自由现金流都比较充裕,但 Facebook 同样已经逐渐超过了腾讯。 

  三、用户遍布全球的 Facebook ,靠的就是卖广告 Facebook 为什么营收那么多,大概其中一个原因也很明显,他的用户数比腾讯多,也比腾讯地区广。 

  中国网民数量全球最大, Facebook 光靠美国市场怎么能赢,所以,跟不少美国企业类似,国际化也是它的制胜之道之一,他的用户遍布世界各地,网络效应自然也随着扩大。 

  不过,至于 Facebook 为什么那么赚钱?其实主要还是靠北美网民。

  你大概以为 Facebook 每个地区的每个用户,跟 Facebook 贡献的钱的差不多,但实际上,送你一张非对比图看看:占 Facebook 用户数只有 12% 的北美用户, Facebook 却从他们身上赚到了最多的钱。 2016 年,它从北美每个用户上取得的平均收入为 62.23 美元。

  这侧面反映了美国市场消费力的强劲,人家的人均 GDP 现在还是比我们高太多,其实两家公司面对的主要市场不一样。 

  接下来,我们来看看两个公司的业务组成, Facebook 赚那么多,靠的就是一件事:卖广告,这个就是 Facebook 一直以来的赚钱利器,精准广告。依靠在新闻流中给用户植入各种形式的广告, Facebook 就赚了个盘满钵满。

  相较之下,腾讯的收入组成则更为多元,不过从腾讯这几季的财报来看,以往以游戏为主要收入来源的趋势,似乎在逐步变化,微信的商业化已经在逐步加速,在四季度,效果广告收入增长 77% ,主要得益于微信朋友圈、腾讯的移动端新闻应用及微信公众账号广告收入的贡献。Facebook的模式是不是也在告诉投资者,微信未来卖广告也能继续赚钱? 

  四、员工数:腾讯是 Facebook 的两倍虽然Facebook赚了那么多钱,不过看看员工数,发现腾讯的员工数是 Facebook 的两倍(所以人家的人均销售额是有多高……)。只是近年来, Facebook 也在不断拓展新业务,比如建立了各种神秘的实验室,可以发现,他的员工也在快速增长中。  

  五、股价:腾讯5年涨幅超400%吸进能力那么强的 Facebook ,在资本市场上的表现怎么样?

  两家公司都是全球市值最高的科技公司之一,营收更大的 Facebook ,市值确实也比腾讯高出很多,大约五百亿美元。  

  股价变动最能代表投资者对公司未来的预期 从最近五年( Facebook 于 2012 年 5 月上市)的情况来看,两只股票的表现都非常好。

  奇怪的是,即便上述数据中, Facebook 总是略胜一筹,但腾讯涨幅却明显超过 Facebook ,五年涨了超过 400% , Facebook 则超过 250% ,显然投资者对腾讯的预期远远超过 Facebook 。

  Facebook和腾讯股价对比  

  不过, Facebook 在美股上市,腾讯在港股上市,不知道跟市场结构和投资者特性会不会有关系?

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