不久前，有消息称在线教育公司猿辅导已完成新一轮12亿美金的融资，老股东腾讯、高瓴和博裕资本都参与了这一轮融资，交易将于近期完成交割。本轮融资完成后，猿辅导的估值将超过 130 亿美金，成为全球估值最高的在线教育独角兽公司。雷锋网就此向猿辅导方求证，猿辅导称不予置评。
此次融资的消息距离猿辅导上一次G轮融资仅过去了不到6个月。资本来得如此之多之快，不禁令人咋舌，猿辅导坐实“吸金”体质。
为何猿辅导备受资本青睐?成立8年的猿辅导，凭什么成为“融资收割机”?
为何成为资本宠儿?
近两年来，资本市场遇冷，教育行业融资规模发生了巨大的变化。据IT桔子统计，2020年上半年，在线教育的融资笔数下降趋势明显，但融资额度攀升，平均单笔融资金额同比增加77%，达到1.75亿元。且大规模融资流入了头部机构，中小机构“余粮不足”。
2020年过去一大半，虽然上半年的疫情让在线教育迎来了突飞猛进的发展，但头部机构猿辅导在短短半年内收割22亿美元的高额融资，估值远超平均水平，仍属教育圈内罕见。
细数猿辅导的融资历程，企查查显示，自2012年成立以来到2018年，保持一年一轮的融资频次，2020年受疫情影响，3月份猿辅导官宣获G轮10亿美元融资，估值达到78亿美元。
雷锋网注意到，猿辅导的投资方阵容十分强大，其中不乏著名资本的身影，如IDG资本、腾讯投资、高瓴资本，都曾出现于猿辅导的早期融资中，并且在后续多轮融资中持续押注。
2003年起，IDG资本开始布局教育领域，到2014年后IDG资本持续对在线教育领域进行投资。从猿辅导成立起，IDG资本便高调入局，共参与了其ABCDFG等六轮融资。
高瓴资本也是猿辅导的“忠实粉丝”，据媒体报道，在猿辅导上一轮10亿美元的融资中，仅高瓴一家就领投5亿美元。
腾讯自D+轮融资进入后便一直活跃在猿辅导的后续融资轮次中，也是一位持续性买家。
如此看来，对于在线教育头部平台，资本市场都达成了出奇的共识，并且都不吝啬大手笔买入。
红狮国际教育高级顾问万云表示，K12在线教育在疫情中被全面激活，在以大投入大流量为特征的K12在线辅导战场，存在较强的马太效应，所以头部公司会获得越来越多的融资，估值也被越推越高。猿辅导这次融资可能就是在时间上——短时间估值推升较快有些出人意料，但达到目前的估值水平还是比较确定的。
深入想想，其实并不奇怪。
这是因为随着网络技术的演进，在线教学逐渐获得更多师生家长的认可。头部机构凭借完善的业务矩阵、师资储备和高转化率，竞争优势明显。尤其是那些表现亮眼、成长快速的头部机构，更容易获得资本的关注。
那么，在线教育头部机构不止猿辅导一家，为何被“选中”的偏偏是猿辅导呢?
要知道，资本市场从来不会盲目追逐一家“看不到未来”的公司，猿辅导之所以成为资本市场的宠儿，与其释放出的市场价值息息相关，这个价值包括两个层面，一是业务层，二是盈利层。
从业务层面来说，猿辅导特有的纯互联网打法和强大的市场扩张能力，让资本看到了一个新的独角兽的诞生，猿辅导代表着中国在线教育市场一支冉冉升起的“潜力股”，这支“潜力股”挑战了传统地面教育巨头的地位，并且有成为“绩优股”的趋势。
另外，近两年来猿辅导在盈利上的突出表现，也让资本看到了其发展“钱景”。
报道称，2019年，猿辅导营业收入36亿，仅今年3月，猿辅导大班课业务就营收4.4亿，正价班付费学员超过150万。据透露，猿辅导2020年的营收目标是100亿。
八年进化：互联网打法是关键
与传统教培机构不同，猿辅导没有线下的根基，是完完全全的互联网起家，这与其核心创始团队的背景密切相关。
猿辅导的四位核心创始人均来自网易。2012年，时任网易门户事业部总裁的李勇，带着当时负责门户事业部市场的李鑫、网易科技频道的主编帅科、网易邮箱和有道词典的技术开发郭常圳从网易出走，创办了针对成人教育的“粉笔网”。
这几位拥有门户网站背景的创始人，奠定了猿辅导的互联网产品和技术基因。尤其是CEO李勇，多年的财经媒体从业经历，让他的思维锻炼得颇为“理性”，而这对于猿辅导后续发展路线的决策具有重要的意义。
最开始的粉笔网只是一个教育培训学习交流社区，不到一年便停止运营。 2014年，粉笔网重新运营，专注职业考试教育，如今成为猿辅导控股子公司，尤其是在公务员考试领域热度颇高。
创业如同趟河，没有一帆风顺。
经过一番摸索后，李勇发现成人教育的盘子不够大，故而带领团队转向了更具市场空间的K12领域。最开始李勇选择切入的是学习工具软件“猿题库”“小猿搜题”，工具软件聚积流量池，为猿辅导积累了大量的种子用户。彼时，猿辅导决定从工具转型课外辅导平台。
2015年5月，“猿辅导”网课APP上线，主要业务模式为招募各科教师，为中小学生提供课外一对一在线教学平台。
然而，平台模式难以保证学习效果，靠平台招募的老师大多是学校内老师兼职，无法树立品牌效应，于是，2016年左右，猿辅导开始建立自己的师资和教研团队，逐渐走向了自营模式。
当时的一对一业务虽然很热，但几位核心创始人认为一对一成本高，后劲不足，于是果断砍掉一对一，转而专攻“在线直播双师大班课”。
在线直播双师大班课的优势在于保证一定教学质量的前提下，可以实现更大的规模化和标准化，被业内认为是在线教育领域最容易盈利的模式之一。2019年1月，猿辅导正式关停了在线1对1辅导业务，表示将聚焦大班课业务。
近几年，除了大班课外，猿辅导还孵化出了作业批改工具“小猿口算”和针对低幼年龄段的启蒙产品“斑马AI课”等多款产品。
2017年10月，斑马英语App上线，采用“AI+真人”的上课模式，上线后大受欢迎。随后，猿辅导顺势推出了“斑马思维”和“斑马语文”。其中，“斑马思维”曾短暂改名“闪电思维”，后又改回“斑马思维”。
今年2月，猿辅导将“斑马”系列产品进行整合升级为统一的斑马AI课品牌，专注2-8岁少儿多学科启蒙教育。
“斑马”系列产品自推出后，市场表现抢眼，现已成为猿辅导大班课外的第二大营收来源。有消息称，斑马AI课在2019年的收入达到了近10亿。今年3月，猿辅导创始人李勇在公司内部信中透露，猿辅导网课的长期正价班用户超过了100万，斑马AI课正价课用户超过 50 万。
启蒙AI课的问世，不仅延长了猿辅导的品牌生命周期，搭建起全年龄段产品矩阵，也引来了一众在线教育公司效仿。据了解，学而思网校推出“小猴”系列，字节跳动推出“瓜瓜龙”系列，明里暗里均为对标猿辅导的“斑马”产品。
教育与科技的融合，是在线教育机构区别于传统教育模式的最大特点。事实上，AI、大数据技术已经延伸为包括好未来、作业帮在内的头部在线教育品牌都在竭力布局的法宝。前面提到，郭常圳是猿辅导核心创始团队中唯一一位有技术背景的，他在公司成立初期便组织搭建底层算法，成立AI研究院，自主研发人工智能技术。从AI拍照搜题到AI作业批改再到AI互动课，可以看到，AI技术渗透到了其多个产品线中。
说起猿辅导，不得不提到的一点就是——通过疯狂的广告投放，迅速建立起了大众对于该品牌的熟知度。频频获得融资的猿辅导可谓“弹精粮足”，尤其是近一两年，从地铁、电梯、公交站牌，到朋友圈推广、抖音带货，再到央视春晚、综艺节目，猿辅导的广告铺天盖地席卷而来，甚至一度引燃在线教育行业烧钱大战。网传今年暑假期间，猿辅导营销投放额度达到了15亿，学而思网校、作业帮、跟谁学分别为12亿、10亿、8亿。
可以说，猿辅导这家公司的高速成长，既有自身在产品技术和组织运营上的竞争壁垒，又少不了资本的助推。
与业务扩张和营销投放上的“高调”相比，猿辅导在外宣方面似乎颇为神秘和佛系。除了宣布融资等重大事件外，核心创始团队鲜少出现在媒体镜头前，关于外界对于猿辅导的种种质疑论调，猿辅导大多不予理睬。
纵观猿辅导八年进化史，其互联网思路十分明显，一是以流量为核心，对产品进行快速迭代、快速试错并果断决策，当发现前景广阔的赛道时，先试水，成功后迅速all in，一旦发现业务方向不符合市场需求便杀伐果断。二是以工具为导流，孵化产品矩阵，打出“组合拳”，先把每个赛道都占领一遍，再持续进行整合优化。三是通过大肆营销投放广告，占领用户心智。
现如今，中国教育行业早已从“一块黑板、一根粉笔”的小米+步枪时代，升级为教育+科技的全方位多部队现代化战场。
某种程度上，猿辅导的崛起，不止代表着猿辅导自己，也代表着“互联网+”模式下，资本宣告其对于押注在线教育赛道的信心。
在线教育下半场，谁能坐上头把交椅?
事实上，今年受疫情的影响，在线教育大热。除了猿辅导外，其他几家在线教育机构也先后被爆出斩获大额融资。
6月29日，作业帮宣布完成E轮7.5亿美元融资，这是其成立以来已知所获的最大笔金额融资。
9月30日，据36氪报道，K12在线教育品牌“掌门教育”获新一轮超4亿美元融资，投资方为软银愿景基金、元生资本、加拿大养老基金投资公司、世界银行旗下国际金融公司和CMC资本等。
资本入袋背后的逻辑是，疫情加速了在线教育供给侧改革的进程，在线教育进入下半场，行业洗牌加剧，头部玩家从野蛮生长转向了更加精细化的品牌争夺战。资本更加愿意投钱给那些看得见回报的头部机构，现金流不充裕的中小机构将更加步履维艰。
目前来看，在线教育品牌在经历了激烈的卡位战后格局初定。猿辅导、学而思网校、作业帮处于第一梯队，跟谁学、掌门教育、有道精品课、学霸君紧随其后。
今年4月15日，网易有道精品课宣布邀请中国女排总教练郎平成为其品牌代言人。紧接着，4月17日，作业帮宣布签下中国女排作为其品牌代言人。一边是不停烧钱投放，一边是争相签约代言人，在线教育品牌间的竞争日趋白热化。
虽然新一轮的融资“输血”后，猿辅导达到了前所未有的高估值，但其是否能冲出重围坐上头把交椅，仍是未知数。毕竟，除了要与其他几家头部机构手正面对抗外，还要面对字节跳动、阿里、腾讯等巨头跨界教育的夹击。尤其是字节跳动近两年在教育领域大力布局，对所有在线教育机构来说是一个不得不提防的庞大对手。
红狮国际教育高级顾问万云对雷锋网表示，在线教育公司需要技术+服务+资本，但是K12在线教育公司存在一个难题，和滴滴、淘宝、抖音等属性分明的用户需求不同，K12用户都是在年龄上阶段性使用，可替代性较高，本届学生热衷用某个app，下一届学生可能热衷用另一个，猿辅导、作业帮、跟谁学、学而思网校，他们提供的产品和服务没有本质区别，对于各家打出的优质师资，也不存哪家在线教育公司能形成垄断。所以，当前的在线教育格局并不会一朝定天下，还会有改变的可能。
另一位教育界资深人士则认为，猿辅导的营销战、认知战打得很精准，很能抓住中国妈妈的注意力。“斑马AI课这个产品不光突出英语能力，还注重跨学科思维的培养，质量也属上乘。只不过学而思新东方也不会等着挨打，营销战还会再打个2-3年。之后会更加注重产品体验、教学研发。”
值得一提的是，今年3月份，猿辅导曾宣布春招将面向社会招聘1万多人，涉及研发、教学、产品、运营、市场等各领域。广纳人才之后，势必会带来公司人员体系的臃肿，如何进行高效的组织管理，也是猿辅导即将面临的一个问题。
在线教育战场的厮杀，从未结束。